（专栏作家康水跃）伴随着年互联网泡沫的破灭，那次的美国总统大选从一开始就很胶着。两个主要参选人是彼时任得州州长的共和*小布什，以及任美国副总统的民主*戈尔。年11月7日美国大选初步开票结果是戈尔赢得67张总统选举人票，小布什赢得46张总统选举人票，两人都没有达到70张选举人票的当选门槛。佛罗里达州的5张总统选举人票归谁成为了关键。
11月8日，佛州最终计票结果显示小布什以，，票领先于戈尔的，，票，近6万张选票差距仅有票，差距不足0.5%，自动激活重新计票。然而重新计票的结果更令人惊讶，小布什变成仅领先37票。
在此后一个月里，两*总统候选人打了大小官司50多场，从地方法院、州法院、巡回法院，一直打到联邦最高法院，大选战火四处蔓延。
1月1日，联邦最高法院以5比4做出终局判决，小布什以领先戈尔张普选票赢得佛州5张选举人票，进而赢得年总统大选，前后争执34天。
一个多月的美国大选之混乱也给资本市场带来了不安，进而放大了投资者的风险厌恶情绪。本来年3月10日这周纳斯达克互联网泡沫就已经在点见顶，而到年11月下旬最低已经跌到点，跌幅达到46%。年1月中旬又开始第二轮下跌，最终跌到00年10月中旬的点，整个熊市持续了31个月，跌幅达78%。对标普来说，美国大选争执期间正好对应于顶部右侧，更是匪夷所思。
回到今年的大选，尽管美国总统选举人票确定为拜登以票，超过规定票数70票36票的差距赢得选举，但是至今现任美国总统特朗普仍在致力于扭转局面。尽管特朗普*府和拜登的过渡团队已经开始了权力过渡程序，但是特朗普团队仍然在全美提起46次诉讼。最新消息是，美国联邦最高法院驳回了得克萨斯州旨在推翻宾夕法尼亚等州选举结果的诉讼，而数千名特朗普支持者在联邦最高法院外举行示威游行。
00年11月6日，拒绝接受败选结果的特朗普做出了让步，表示如果选举人团最终投票选出拜登，他就会离开白宫。1月14日，选举人团开会投票选举下一任美国总统和副总统。1月3日，选举人票送达国会。01年1月6日，将会进行国会认证投票，01年1月0日美国总统就职典礼。
两*候选人对结果胜负争执不下，在时间跨度上已经超过了年的大选。我们除了要看到疫苗带来的经济复苏曙光之外，更应该思考美国经济是否有二次见底的可能性。
事实上，自1月日开始，美国每日新增病例已经常态性维持0万例以上。而且，美国美国粗钢产量同比跌幅开始扩大，零售消费同比增长开始掉头往下，传统周期性行业未来堪忧。
虽然新兴产业影响较小，且占据美股成分股很高的比重，但是过去9个月它们的巨大涨升幅度大大提高了美股估值水平，而估值水平的提升几乎全部由无风险收益率R_f贡献。超低的R_f对应超高的PE值，这种场景是过去30年未曾出现的。对于投资者来说，总是需要做资产配置的，而美国固定收益类资产的吸引力实在太低了，大家只好咬咬牙往高估值的权益类资产投注。
在美国经济如此之差的背景下，美股屡创新高的原因是美联储的持续大放水，而不能简单理解为是科技权重股的带动。大放水的货币*策是否能抵消经济下滑带来的负面影响呢？资本市场的涨跌，短期看人气，中期看货币，长期还得看经济。图1年美国大选选情地图图00年美国大选选情地图图3年美国大选与纳斯达克、标普走势图图4美国新冠确诊病例单日新增（七天移动平均）图5美国新冠确诊病例单日新增（1月中上旬）图6标普市盈率与美国10年期国债收益率（～00年）
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