Pimco削减垃圾债券头寸-华尔街见闻
全球最大的资金管理者之一，太平洋投资管理公司（Pimco）正削减其高收益企业债的仓位。而高收益企业债券正是今年美国固定收益市场表现最好的品种。Pimco全球企业债券投资组合管理负责人Mark Kiesel在采访中说道，Pimco在数周前已经开始削减垃圾债券头寸。并且Pimco仍将保持这个策略，就算欧洲央行采取的行动提振了投资者的风险承受力，刺激这些垃圾债券的收益进一步提高。?Pimco的举动与其竞争对手（比如贝莱德）截然相反。这些竞争对手认为垃圾债券还有上涨的空间。Pimco对垃圾债券市场持坚定地悲观态度。尽管Barclays的数据显示：今年截至本周一，垃圾债券10%的收益率远超1.2%的国债收益率。?Pimco对欧债危机解决的预期比垃圾债券多头的看法更加谨慎。?与Bill Gross一样，Pimco执董Kiesel说，欧洲的增长前景是非常脆弱的。虽然欧洲银行业已经采取了“大幅的去杠杆化措施”，但欧元区整体债务水平仍然非常高。?Kiesel质疑目前垃圾债的价格，他表示近期市场的上涨已经将收益率压低至历史低位。?据Barclays数据显示，垃圾债券收益率和国债收益率的利差已经缩减到5.68%，而在7月初时利差为6.17%。?垃圾债券需求增加的原因是今年国债收益率创新低，7月25日，10年期国债收益率降至1.379%。这让许多投资者转而向更高风险的资产投资，寻求高收益。?同时，债务违约的风险已经相对减弱，尽管企业收益变化不明显。比如，惠誉国际评级7月统计显示今年一年期延期违约率仅为2%，对比2000年以来5.4%的平均值。?Pimco 旗下的PIGIX企业债基金，是今年中期债券部门表现最好的基金。据基金追踪公司晨星的数据，今年这只基金取得了9.4%的回报率，打败了 Barclays U.S. Credit Index创下的6.1%的记录。这支79亿美金的基金在过去五年中取得了超过11%的年平均回报率。?PIGIX基金垃圾债的持仓量已经降至10%以下，今年早些时候为12%。Mr. Kiesel还避开垃圾债券中的风险级别最高的债券，选择一些相对品质高一点的债券。?PIGIX基金大部分的持仓集中在投资级别企业债，占到了其投资组合的80%。在这其中，Mr. Kiesel同样还有挑选。他削减了银行债券的比例，尤其是由美国银行发行的债券。他认为那些债券价值被高估。这与去年非常不同，去年银行债券在其基金中所占比重最大。?Mr. Kiesel现在主要押注于那些最可能受益美国房地产复苏的公司。他增加了私营企业的按揭证券和建材公司的债券。并且他还偏向于油气管道公司的债券，因为这些公司由于美国原油产量增加，表现也会变好。???? （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)