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TUhjnbcbe - 2025/7/2 17:18:00
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-03-31国海证券股份有限公司盛昌盛,景丹阳对华新水泥进行研究并发布了研究报告《年报点评:全年营收稳定增长,A+H结构或进一步提高竞争力》,本报告对华新水泥给出增持评级,当前股价为19.66元。


  华新水泥()
  事件:
  华新水泥发布年报:公司全年实现营业收入.64亿元,同增10.59%;归母净利润53.64亿元,同减4.74%;扣非归母净利润53.05亿元,同减4.48%
  投资要点:
  营收逆势实现增长,盈利基本稳定。年,在水泥需求相对放缓、疫情影响建筑施工进度情况下,公司实现了从年产销量低谷的反弹,延续了年产销量的上升态势。在水泥产销量基本稳定情况下,公司全年实现营业收入.64亿元,同增10.59%。报告期内,国内煤炭价格上涨幅度较大,对公司盈利造成一定压力,全年实现归母净利润53.64亿元,同减4.74%。受成本上升影响,公司年毛利率为34.1%,仍维持在30%以上的较高水平。
  加强产业链延伸投资与海外投资,产能规模持续扩大。年6月10日,公司收购LafargeZambiaPlc和LafargeCementMalawiLtd%股权,年11月30日交易各方完成股份收购协议中所约定的交割工作。本次股权收购完成后,公司在赞比亚增加万吨/年的水泥产能及60万吨/年的骨料产能。同时,公司在尼泊尔的水泥熟料生产线项目于年1月投产。
  B转H顺利完成,A+H结构下公司资本运作更加灵活高效,有望进一步提高竞争力。经过一年多推动,年3月28日,公司7.35亿股境内上市外资股(B股)正式转换上市地,以介绍方式在香港联合交易所有限公司主板上市及挂牌交易。B转H方案实施后,将推动公司进一步完善法人治理结构,加速推进国际化进程,有利于公司提升境外资本运作水平,充分利用境外资本资源及市场激励来进一步加强竞争力。
  盈利预测和投资评级:公司所在华中市场格局稳定,公司为地区内龙头,拥有规模优势及提高能效水平的技术优势,并在海内外通过股权投资扩大产能。我们预计公司-年营收分别为.88、.04、.4亿元,归母净利润分别为55.34、62.96、72.31亿元,对应PE分别为6.79、5.97、5.20倍,首次覆盖给予公司“增持”评级。
  风险提示:煤炭价格持续走高;水泥价格大幅下跌;水泥需求萎缩;基建项目投资不及预期;疫情对经济持续的负面影响超过预期;海外并购存在一定风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券孙伟风研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.6%,其预测年度归属净利润为盈利59.94亿,根据现价换算的预测PE为6.76。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级8家;过去90天内机构目标均价为24.63。证券之星估值分析工具显示,华新水泥()好公司评级为4星,好价格评级为4星,估值综合评级为4星。(评级范围:1~5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

〖证券之星数据〗

本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

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