-03-24国海证券股份有限公司盛昌盛,景丹阳对中材国际进行研究并发布了研究报告《年报点评：主营业务保持稳健，并购完成增厚利润》，本报告对中材国际给出买入评级，当前股价为9.48元。
中材国际()
事件:
中材国际发布年报：公司实现营业收入.42亿元，较上年同期调整后同比增加18.68%，实现归母净利润18.1亿元，较上年同期调整后同比增加18.99%。在国内外疫情持续背景下，营收与利润均实现稳定增长。
投资要点：
并购完成增厚公司利润，年营收、归母净利润同比分别增长18.68%、18.99%。报告期内，公司完成对北京凯盛、南京凯盛、中材矿山三个优质资产的并购，资产规模与盈利能力大幅提升。年，受益于全球疫情的逐步好转和全球经济的逐步复苏，公司实现营收.42亿元，同比增长18.86%，归母净利润18.1亿元，同比增长18.99%。从公司订单额来看，年全年新签合同总额.79亿元，同比增长18%。截至年底，公司有效结转合同额亿元，年合同额有保障。分业务来看，工程业务作为公司主要收益来源，收入同比增长8.37%，毛利率较年下降0.84%。
激励计划获国资委批复，公司经营稳定、盈利能力较强，有望兑现未来三年净利润复合增速15.5%的考核目标。公司《年限制性股票激励计划（草案）》获国资委批复，同意实施。根据该激励计划，限制性股票授予价格为5.97元/股，未来三年业绩考核目标为净利润复合增长率不低于15.5%。公司年归母净利润同增18.99%，年1-2月公司新签合同额约55.07亿元，截至2月末公司未完合同额.67亿元，在手合同额约.95亿元，全年业绩或持续增长。公司稳定的盈利能力有望兑现未来三年净利润复合增长率15.5%的考核目标。
盈利预测和投资评级：公司经营稳健，工程业务增长稳定，装备制造业务与环保业务发展较快。我们预计公司-年分别实现归母净利23.12亿元、26.96亿元和31.63亿元，对应PE为8.92X、7.65X和6.52X。考虑到公司在碳减排、工业智能化等领域具备较好的发展潜力，具有龙头溢价价值，维持“买入”评级。
风险提示：工程业务增长不及预期；装备、环保业务发展不及预期；疫情反复影响公司海外业务；汇率出现大幅波动；本次发行实施进度存在不确定性；公司存在商誉减值风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王小勇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.31%，其预测年度归属净利润为盈利18亿，根据现价换算的预测PE为9.2。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为13.44。证券之星估值分析工具显示，中材国际（）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为4星。(评级范围：1~5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。
〖证券之星数据〗
本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。