-03-28国海证券股份有限公司盛昌盛,景丹阳对海螺水泥进行研究并发布了研究报告《年报点评：全年盈利基本稳定，
海螺水泥()
事件:
海螺水泥发布年年报：年，公司实现营业收入.53亿元，同比下降4.73%；归属于上市公司股东的净利润.67亿元，同比下降5.38%。
投资要点：
成本控制良好，盈利基本稳定。报告期内，公司水泥及熟料自产品、贸易销量分别同比下降6.53%和18%，但因全年水泥价格整体处于高位，公司全年实现营业收入.53亿元，同比小幅下降4.73%。水泥价格上涨主要来自上游煤炭涨价，公司全年归母净利润.67亿元，同比下降5.38%。报告期内公司成本控制良好，在煤价上涨背景下，公司整体毛利率29.63%，同比小幅上升0.47%，净利率20.34%，同比小幅下降0.3%。
供需格局有望持续改善，新能源业务将催生新增长空间。年经济发展“稳”字当头，基建为“稳增长”重要抓手之一，将稳固水泥需求。供给端，水泥错峰生产趋严、产能置换和能耗要求逐渐提高，水泥行业供需格局有望持续改善，利好龙头海螺水泥。公司收购海螺新能源、大力发展新能源业务。根据年3月9日公司公告，年公司将投资50亿元用于发展光伏电站、储能项目等新能源业务，实现下属工厂光伏发电全覆盖，预计到年底，光伏发电装机容量可达1GW，年发电能力10亿度。随着光伏发电成本逐渐下降、实现平价，公司用光伏发电替代传统电能，可以降低公司成本，进一步提高公司盈利能力，推动公司转型升级。
盈利预测和投资评级：我们预计公司-年营业收入分别为.24、.83、.99亿元，归母净利润分别为.82、.16、.90亿元，对应PE分别为5.94、5.50、5.12倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：煤炭价格持续走高；水泥价格大幅下跌；水泥需求萎缩；基建项目投资不及预期；疫情对经济持续的负面影响超过预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券濮阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.01%，其预测年度归属净利润为盈利.55亿，根据现价换算的预测PE为5.51。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为54.7。证券之星估值分析工具显示，海螺水泥（）好公司评级为4星，好价格评级为4星，估值综合评级为4星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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〖证券之星数据〗
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