有色金属:下行周期中寻找不同周期的个股
我们近期的观点:
近期欧洲的债务重组,8月美国的债务违约,以及中国的汽车产销继续下滑等等因素,表明经济下行和金融风险依然在延续,全球经济复苏看起来还是充满阴霾。所以我们延续工业金属反弹动能不足的判断。
在下行周期中只能寻觅不同周期的个股。我们能想到的,首先是超越周期的稀土和抗风险的*金,他们应该是近期有色板块配置的首选。我们认为南方稀土整合这个黑匣子里会冒出一些牛股,如中铝、中色、五矿发展,另外,重稀土由于未来被整合空间更大,因此更看好其价格,有资源的广晟有色、厦门钨业也会受益资源升值。最后我们还会想到的是富龙热电,之前由于公司过会被否,大幅下跌,但是因为置换还会继续,所以我们认为公司股价会缓慢上行。
每周小专题:铜铝进口均下滑,但国内铜企经营环境在转好
中国铜铝进口量继续回落。5月中国未锻造的铜及铜材进口量25.47万吨,同比下滑35.8%,环比下滑3.0%。中国未锻造的铝及铝材进口量7.49万吨,同比下降20.8%,环比下降2.4%。
5月中国铜及铜材进口量继续回落,表明国内工业需求继续回落中。
不过我们也看到,很多数据表明国内铜市场在向健康方向发展,国内铜企经营环境在好转。包括国内铜库存低位、铜内弱外强格局改变、现货升水增加、加工费提升、硫酸价格小幅上涨等。
我们测算,上市铜企业的业绩2011年还会不错,而且等下一个经济复苏周期,铜价还会上升到一个新高度。
金属价格
铜:铜价震荡,现货升水增加,硫酸价格小幅上涨
铝:国内铝价表现良好
铅锌:库存高位且继续增加
小金属:大部分小金属价格均下滑,只有稀土价格大幅上涨