增持成热词
市值管理渐成公司经营新模式
专家认为大股东增持是上市公司市值管理的自觉行动深圳广晟增持中金岭南1550万股；南通科技董事长陈照东购入公司股票15.50万股；青岛海尔公告，截至5月10日，海尔集团一致行动人海尔创投已累计增持公司股份2674.98万股，占总股本的2%；上海金陵公告，公司大股东仪电控股增持公司3470.11万股，占总股本的6.62%；……近期，许多上市公司都在公告中爆出大股东或公司高管增持公司股份的消息。统计显示，4月以来，沪深两市上市公司高管增持金额已超过减持套现金额。其中4月1日至5月10日间，约39家公司69名高管或其亲属累计购入140.19万股，耗资1633.33万元。增持已成市场一大热词。全流通下资本市场定位成熟转型据wind数据统计，截至2010年5月13日已有501家上市公司实行所有股权100%全流通。而如果包括新股的限售股等在内的上市公司，到目前，实现全流通的公司将达到A股上市公司的近90%。“股权分置制度下，上市公司大股东所持股票为非流通股，在这种制度下，股市一度被认为是国企脱贫圈钱的市场，资本市场的溢价表现与大股东没有直接的关系；而在股改基本完成，市场走进全流通条件下，上市公司大股东所持的股份已和流通股股东同样面临资本差价所带来的公司和个人的财富多少的问题。这就出现了市值管理这一概念。”中国上市公司市值管理研究中心刘国芳在接受《证券》采访时如是说。“这就标志着中国资本市场的定位已经从融资平台转变为投资平台了。”刘国芳接着说。市值管理是上市公司新型经营模式据刘国芳介绍，从2005年股权分置改革开始，市值管理这一概念才得以萌生。目前市值管理在我国上市公司中还处于一个初级阶段。那究竟何为市值管理呢？刘国芳介绍说，市值管理这就是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学与合规的价值经营方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。
“我国上市公司的经营模式可以说经历了从过去的产品经营，到利润最大化经营，再到今天的市值管理经营这几大阶段。对上市公司来说，这是一种更科学更合理合规的经营管理模式。”刘国芳向表示。那么怎么理解这种科学的市值管理模式呢？或者说市值管理模式是什么呢？“市值管理模式在我国上市公司中可以说有4种：价值判断型、价值实现型、价值经营型和综合型。”刘国芳说。“价值判断型体现在我国一些制造型的大型上市公司中，一般对自身行业熟悉，他们不太充分利用资本市场，而是极大的关注自身传统的产能发展，通过这些来做市值管理。价值实现型是说，相关上市公司对资本市场比较敏感，重视宣传和投资者关系，保持和媒体、机构的良好合作等来进行市值管理。增持成热词市值管理渐成公司经营新模式价值经营型则是说，相关上市公司单独做资本市场的运作，比如收购、重组等；综合型是指，以上3种同时运作，以提升市值管理，这是上市公司最为成熟的市值管理模式，比如深万科、招商银行等。”刘国芳向仔细介绍道。作为比较成熟的市值管理模式，就需要上市公司把自身公司作为商品进行全面价值营销，在体现内在良好价值的前提下，同时注重宣传，保持和媒体、机构投资者的良好关系，并且充分运用资本市场，实现在资本市场溢价效应，创富公司和股东个人的市值管理模式。“同时，科学合理的市值管理对提升资本市场的股权文化和股东文化也是非常有利的，形成了产业——资本良性发展的双能驱动力。有利于资本市场的发展。”刘国芳继续表示。大股东增持是市值管理的重要手段之一对于近期，尤其是进入5月份以来，资本市场出现的大股东增持现象，刘国芳说“近期出现的大股东增持，可以说是上市公司市值管理的重要手段之一，也是上市公司市值管理的自觉行动。上市公司在资本市场上通过减持、增持或者回购等来保持市值的合理性，科学合规地提升维护公司的市值，稳定股价和市场，进而维护公司和股东的财富。在市值管理模式下，可以说是一种正常的资本市场行为。不过要强调的是，这是在科学合法合规的前提下的资本运作。”
而也发现近期报出增持的上市公司多数是基本面比较好的上市公司，例如：飞乐音响、建发股份、贵州茅台、青岛海尔、海信电器、中国建筑等。据悉，目前央企上市公司市值管理已经成为考核指标之一。“我们公司在上市时就在做市值管理。”中国建筑董秘孟庆禹在接受《证券》采访时表示，“但是基于我们300亿流通盘的上市企业，通过增持来合理维护股价，显得是微不足道的。像我们去年的利润是27亿，而今年的利润是57亿，而股价今年表现并不好，所以通过增持等市值管理来影响股市显得可操作性也不大。我们增持就是股价偏离价值合理性，看好公司发展，稳定股价和投资者信心。”当询问，市值管理的模式中是否可以通过加大和媒体、机构投资者关系等的宣传增加资本市场溢价效应时，孟庆禹说：“我们还是注重提升企业内在价值，对于在资本市场方面的宣传没有做很多，只是及时的披露应该披露的消息。很显然，正如刘国芳所言，市值管理在中国还处于初级阶段。对于上市公司深化市值管理模式还有很长的路要走，但毕竟市值管理的新模式新气象已经顺其自然地展开了。